自然不会真的当慈善家
腾讯凭借着充足的资源素来和不少游戏公司展开了合作，但在去年和上市公司的合作中，似乎也不是每笔合作都划得来。
在逐利的资本市场中腾讯自然不会真的当慈善家，能促成双方合作必然存在吸引腾讯的地方。
飞鱼科技：提供资金帮助转型
在腾讯入股之前，飞鱼科技沉寂了好一段时间。2014年底飞鱼科技在香港上市，股价在上市后第三个交易日收盘时宣告破发。
公司CEO姚剑军却对情况表示乐观。他认为此时只是没有足够好的游戏公司站出来振奋资本信心，并表示会用好产品来回应市场。
结果这一等就是6年，公司等来了网易等知名公司回港上市提升市场信心，没等来自己业绩回暖。上市之后公司的经营状况每况愈下，至今依然止不住亏损，最夸张在2018年的时候收入只有1.3亿，亏损就达到3.8亿。
股价也不出所料地一路下跌，直到2021年腾讯入股才拉了飞鱼科技一把。
4月份时腾讯溢价8.45%申请购买飞鱼科技10%的股份，一个月后再度增持到15.24%。届时飞鱼科技的股价应声大涨，涨幅一度达到98%，回升到4年前的水平。
但之后股价还是逐渐回落，显然飞鱼科技的业绩情况没有得到改善，短时间内腾讯无从直接获利。飞鱼科技预计在2021年产生净亏损6900万~8900万元。
飞鱼科技对亏损状况进行了解释。除了版号停发、研发周期拉长以外，公司在2020年末设立了新的开发团队，并且将专注于开发第一人称射击游戏。这个开发团队透露了飞鱼科技转型的决心，可以推测这或许就是打动腾讯入股的主要原因。
近两年飞鱼科技还发行了女性向游戏《猫之契约者》和二次元游戏《魂器学院》，但表现都不怎么样。
从飞鱼科技专注的三个领域来看，以《保卫萝卜》为代表的塔防和以《喵喵岛》为代表的休闲MOBA都主打轻松休闲，而新组建的FPS游戏团队则将会使用UE4来进行研发。预计在受众定位和研发量级上就有明显差异。
《喵喵岛》
转型的决心被看到了，但转型的条件一时间还不具备。
最主要的问题是需要从头搭建班底。2021年上半年公司的研发费用同比增长44%到3135万元，主要用途就是用于第一人称射击游戏的开发。看起来增速很快，实际上是因为飞鱼科技从2019年就开始精简团队、减少外包，研发费用下降了一大半。
当然对飞鱼科技来讲正是需要省吃俭用的时候，至少已经确定了拼一拼的方向，也得到了老客户腾讯的赏识。
对于腾讯来说，投资飞鱼科技同时带有点防守的意味。飞鱼科技在研的《神仙道3》将会由朝夕光年负责代理发行，这个老牌IP对公司营收产生主要贡献，如今落入到快速发展的竞争对手手中，出现防守意图也不意外。
盛趣网络：继续深化合作模式
相较之下盛趣网络过得还比较滋润。公司2019年营收62.53亿，净利润25亿；2020年营收71.98亿，净利润32.74亿，同比都有所增长。
但是放在股价上来看，腾讯的帮扶依然显得有点难理解。
早在2018年腾讯就以30亿人民币入股盛趣游戏，后来盛趣网络被世纪华通收购之后，腾讯继续增持世纪华通到10%，上升为公司第二大股东。在腾讯去年增持之前，世纪华通的股价已经从峰值的14.27元/股腰斩到6元不到，怎么看都不像是一个投资的好时机。被增持之后股价重新回到7元/股以上。盛趣网络虽然不存在温饱问题，但急需挖掘有助于长远发展的增长点。
腾讯和盛趣网络近年来合作愈发密切，形式也更加多样。
2019年底盛跃网络（也就是盛趣网络）和腾讯签署了《业务合作协议》。协议表明，盛跃网络自有新游戏在选择第三方进行发行和运营时，在同等商业条件下，腾讯会拥有在指定市场发行和运营的独家优先合作权。
之后的《龙之谷2》《小森生活》《庆余年》《传奇天下》很可能就是该合作下的产物，这几款游戏相继在腾讯游戏发布会上亮相并由腾讯发行。已经上线《龙之谷2》和《小森生活》上线都登顶了iOS免费榜，前两个月在畅销榜TOP100。虽然不算成功，也称得上是稳妥的开局了。
但盛趣网络似乎不完全依赖腾讯的发行，之后双方的产品供给可能会由单向变成双向，腾讯的游戏也掉过头来给盛趣网络发行。
2021年底盛趣网络和腾讯又签订了《联运合作框架协议》，约定盛趣游戏将在其平台发行、推广和运营腾讯旗下的游戏产品。
按道理，论游戏发行所看重的渠道、流量和用户数，能够和腾讯并肩的公司都屈指可数，盛趣网络应该不在这一队列中。目前双方拟定合作的收入分成比例中，腾讯仅获得其中20%，盛趣网络可以获得其中80%。可以说腾讯是按照比较高的水准来对待这次合作。
但盛趣网络真的仅靠发行能力就获得这么大的话语权吗？毕竟代理发行的《梦色卡司》和《地域邂逅：记忆憧憬》等代理产品相继停服，《上古卷轴：刀锋》等大IP的表现也没有很好。
在和腾讯合作的协议中，提到了盛趣网络和西山居联合发行的《剑网1：归来》作为例子。盛趣网络副总裁谭雁峰在活动中透露过，双方公司组建了一个跨公司、跨部门、跨产品的合作团队，涵盖了研发、发行、运营、市场公关、商务在内的各个职能。
再来看世纪华通在与腾讯合作的协议中提到的，这次合作会「有助于积累不同品类游戏的发行经验，同时该发行运营经验也将提高公司的自研能力」。
当下盛趣游戏的经营情况暂时应该还不需要产品救急，腾讯这次看似慈善的行动有点为研运部门提供经验的意思。兴许双方的新一轮合作中不只是看重产品，还比较重视合作过程带来的经验。
另外，盛趣网络还没够火候可以提供建议的子公司也由腾讯接手。2018年盛趣网络投资了睿逻网络，控股60%。睿逻网络研发的《小森生活》上线近半年后，世纪华通将55%的股权和2150万的债权本金转让给腾讯。
睿逻网络的大股东赵耀宗还将自身31.44%的股权全部质押给腾讯。可以猜想睿逻网络还有新品在研，至于新品会不会在腾讯的控股下完成研发，反过来交给盛趣网络发行，暂时还是未知数。
至少可以确定，当盛趣网络需要发行商的时，腾讯可以给予流量；当盛趣网络需要进行沉淀时，腾讯也可以给予支持。
百奥家庭互动：看好新领域的尝试
腾讯在百奥家庭互动（以下简称百奥）转型之初也推了一把手。不太一样的是，双方合作还不像和盛趣网络那么互相交融。
百奥和腾讯最初通过2019年的《食物语》结缘，这款游戏由双方联合发行，也是百奥从页游转型手游领域最重要的一款产品。游戏上线前两年的收入占公司收入的30.4%和45.1%，是主要的营收来源，2021年上半年的收入占比23.8%也仅次于《奥奇传说手游》。
《食物语》也是腾讯在代理产品中比较成功的一款二次元女性向游戏。《食物语》在前期调优中经历了从核心向转变成适应大盘用户的过程，涉足不那么擅长的品类也得到了验证的机会。
直到2021年初腾讯才正式入股百奥，前者持股12%。契机不太可能是已经成熟的《食物语》，更可能的原因是百奥有计划拓展尝试其他品类的产品。
百奥专注的三大品类包括女性向、宠物收集和养成、漫画改编的二次元游戏，另外在公司公告中还提到了会「积极探索策略类和动作类等其他类型的游戏」，这个新品类很可能会是腾讯相对空白的核心二次元领域。
祖龙娱乐：全球化的合作伙伴
祖龙娱乐相对显得更加依赖腾讯。祖龙脱离完美世界之后，2015年腾讯就开始为其代理发行游戏，在2017、2020年进行了投资，最近的一次2021年腾讯再度增持到16.88%。
各方面来看，祖龙娱乐和腾讯的关系都越来越密切。2017至2019年期间，祖龙娱乐来自腾讯的收益分别占总收益的41.1%、41.2%和55%。之后几款新品《鸿图之下》《梦想新大陆》《诺亚之心》等都由腾讯来发行。
游戏新知认为，祖龙娱乐的全球化产品是比较吸引腾讯的原因之一。前两年的《龙族幻想》就是腾讯代理在日本发行，同时也是为数不多的出海代理产品。除此之外，前段时间曝光的阿凡达IP手游《AVATAR: Reckoning》也将会交给腾讯发行。经过这么多款MMO的合作之后，祖龙娱乐应该已经比较相信腾讯在发行上的能力。
所以在更常见的情况下，腾讯的发行能力还是颇为吸引，而腾讯则更希望看到感兴趣的游戏品类。
掌趣科技：也有爱莫能助的时候
腾讯的入股也未必就是所有公司的救星。2017年掌趣科技在经历了5个月停牌后宣布了腾讯战略入股的公告，腾讯持股2%；2021年初腾讯腾讯再增持到4%，不过两次投资都没有对股价有什么积极影响。
反倒是自己在2018年经历了高管离职、版号寒冬之后，掌趣科技在2019年止住了亏损，年报发出之后才迎来股价的一波小回暖。
体现在产品表现上，腾讯同样有无能为力的时候。
2019年以前旗下不少游戏都和腾讯联合运营，《一拳超人：最强之男》就是个例外。在国内市场，2020年开始公司将过半的推广费用都花在这款游戏上，游戏流水也的确占最主要地位。
上周掌趣科技还表示，天马时空研发的《游戏2》已经决定及时止损，取消腾讯独代发行，海外取消上线计划。原因是经过腾讯独代、第三方发行、买量发行等多种方式测试后数据依然不佳。这款游戏自2019年2月立项，截至2021年末投入8000万元，猜测可能是《黑暗之潮：契约》。
《黑暗之潮：契约》在上个月上线，在iOS榜单TOP500仅停留了5天，从免费榜5名掉到500名开外，畅销榜从100名左右掉到200名左右。到头来可能打磨好产品本身才是硬道理。
结语
短期来看腾讯对上市公司的投资未必算得上理智，但从后续的发展和出于绑定合作伙伴的需要来看，又大多都符合长远目标的规划。
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